隋波對易趣這次的上市，并沒有公司其他人那么激動(dòng)。
對于他而言，這只是現(xiàn)在必須做的一件事而已。
要不是考慮到接下來的3-4年，美國資本市場會(huì)對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)關(guān)閉大門。
而恰恰是這段時(shí)間，是互聯(lián)網(wǎng)江湖中草莽群起，國外諸如Google、雅虎等公司在國內(nèi)不受限制的階段。
整個(gè)市場的競爭態(tài)勢，非常復(fù)雜。
易趣的業(yè)務(wù)線又太多，需要多線作戰(zhàn)。
萬一資金鏈上出一點(diǎn)問題，就有可能產(chǎn)生不可預(yù)計(jì)的連鎖反應(yīng)。
而繼續(xù)融資的話，又會(huì)被稀釋掉太多的股權(quán)……
他其實(shí)更希望在未來，06、07年，當(dāng)中國互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的階段，以一個(gè)震驚世界的高市值，風(fēng)光上市。
隋波自知自己只是個(gè)平凡的普通人，就算有重生的“先知”，大勢上能把握。
但易趣公司成長到今天，已經(jīng)開始逐漸影響整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。
他扇動(dòng)起的蝴蝶效應(yīng)，正在不斷被放大……
中國市場太復(fù)雜了，這幫互聯(lián)網(wǎng)大佬們每個(gè)人又都是人精。
到時(shí)候在具體的細(xì)節(jié)運(yùn)營和競爭過程中，他覺得易趣并不一定，就能夠比其他公司做的好。
這時(shí)候，資金優(yōu)勢、市場領(lǐng)先優(yōu)勢的競爭力就很重要了。
這就是以勢壓人！
前世那些互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司們的一貫做法……
所以，對這次上市，隋波并不關(guān)心那些具體的細(xì)節(jié)和流程。
他也并不擔(dān)心上市是否會(huì)順利。
在1999年底這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，美國資本市場還是對互聯(lián)網(wǎng)公司非常狂熱追捧的。
以易趣如今的名氣、市場份額，再加上“中國互聯(lián)網(wǎng)市場老大”概念的加成。
成功上市，問題不大。
在1999年，納斯達(dá)克IPO籌集的資金超過了690億美元，是有史以來融資額第二大的年份。
并且這一年里創(chuàng)紀(jì)錄的首日漲幅更令人瞠目。
VA Linux在12月初的首個(gè)交易日上市，漲幅達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的733%。
這一年里一共有117起IPO(或者說當(dāng)年IPO總量的23%)的首個(gè)交易日，漲幅超過了100%。
這也是隋波為什么緊趕慢趕，一定要在今年底前上市的原因。
納斯達(dá)克股市要到2000年3月10日，才達(dá)到最高的5048.62點(diǎn)，股票價(jià)值總和為6.71萬億美元。
然后，3月11日，突然崩盤！……
隋波唯一關(guān)心的，就是公司的股票定價(jià)！
沒錯(cuò)，
這一把，能圈多少錢回來，這才是他最關(guān)心的要點(diǎn)。
上市公司的股票定價(jià)，也是一個(gè)非常復(fù)雜的博弈過程：
從上市公司的角度，當(dāng)然希望股票定價(jià)越高越好。
這樣就能夠通過上市，募集到更多公司發(fā)展所需要的資金；
但對于擔(dān)任承銷商的投行而言，他們承擔(dān)的是類似股票批發(fā)商的角色，以發(fā)行價(jià)購買上市公司股票，再出售給投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。
這樣，如果股價(jià)定的太高，承銷商就要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)：
一來，難以在推介和銷售過程中獲得較好的認(rèn)購。
二來，也會(huì)擔(dān)心在上市后，股票后市的表現(xiàn)不佳，形成“破發(fā)”，這既損害投資人利益，也會(huì)影響投行自身的聲譽(yù)。
可以說，在公司上市IPO中，股票定價(jià)的過程，就是上市公司、承銷商（投行）、機(jī)構(gòu)投資者三方，就各自的利益，進(jìn)行衡量、判斷、分配的一個(gè)博弈過程。
所以，在定價(jià)過程中，不僅需要考慮公司的財(cái)務(wù)業(yè)績、發(fā)展?jié)摿?、行業(yè)狀況、資本市場對該公司上市的熱度等方面，還需要考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。
很多時(shí)候，投行甚至?xí)鲃?dòng)要求，壓低一些價(jià)格。
以達(dá)到在前期路演時(shí)，能夠獲得超額認(rèn)購，最終順利上市的目的。
可是對于隋波而言，他絕不愿意接受這一點(diǎn)！
因?yàn)樗?，沒有多久互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，股市會(huì)大跌。
沒有1-2年的時(shí)間，易趣公司無法再從股市中獲得資金了。
所謂的那些：公司在后市的股價(jià)表現(xiàn)啦，投資人信心啦之類的理由，都是純屬扯淡！
能在美國資本市場圈錢的機(jī)會(huì)，近兩年內(nèi)，就這一次。
他甚至都來不及等到上市6個(gè)月后，可以增發(fā)的機(jī)會(huì)……
必須現(xiàn)在，就將利益最大化！
所以，在承銷商做估值模型和預(yù)期時(shí)，
盡管剛剛一個(gè)月前的融資時(shí)，易趣公司估值還是11億美元（投后）。
但隋波卻依然提出了，把估值再翻一番的要求。
理由很簡單，
無論是市場地位，還是營收、用戶數(shù)等指標(biāo)，全都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及易趣公司的中華網(wǎng)，現(xiàn)在在納斯達(dá)克市場的股價(jià)，已經(jīng)接近200美元，公司市值接近50億美元！
“易趣不應(yīng)該比中華網(wǎng)的估值還低！
20億美元，已經(jīng)給投資人留出了足夠多的利益空間……
我相信，買易趣的股票，上市后他們至少能賺3倍！”
隋波的這番話，讓承銷商們也有點(diǎn)無法反駁……
上市前，需要做資本結(jié)構(gòu)調(diào)整：主要是對公司總股本進(jìn)行重新的核定。
為了IPO和未來的需要，可能需要增發(fā)股票，以便有足夠的股本數(shù)量。
上市后，如果股票價(jià)格太高或太低，再進(jìn)行股票的拆分或合并。
股票的定價(jià)，就是根據(jù)公司估值和總股本的數(shù)量來確定的。
易趣公司在A輪融資前，注冊資本為100萬元，總股本就是100萬股。
經(jīng)過兩輪融資增資后，易趣公司現(xiàn)在的總股本為5088萬股。
按照25%的公眾股發(fā)行比例，將會(huì)增發(fā)1696萬股，總股本變?yōu)?784萬股。
因?yàn)樵诩{斯達(dá)克發(fā)行的是ADS(American depositary share，美國存托股份），是需要合并一定數(shù)量的股票的，比如1ADS=8股普通股。
承銷商覺得現(xiàn)在整體資本市場火熱，相對投資者的需求量，新發(fā)行股份數(shù)量太少了。
但是如果按照20億美元的公司估值，股票價(jià)格又太高。
所以，他們建議進(jìn)行1拆2的分股。
這樣，易趣公司總股本就變成了1.3568億股。
其中原股東持有1.0176億股，發(fā)行新股3392萬股。
如果按照20億美元的估值、1ADS=2股普通股（合并股票數(shù)太多，ADS單價(jià)太高）來計(jì)算，則是發(fā)行1696萬股ADS，每股ADS的發(fā)行價(jià)將會(huì)是29.48美元。
經(jīng)過一番博弈和復(fù)雜的會(huì)計(jì)核算，
最終以高盛為首的承銷團(tuán)們，在隋波的強(qiáng)烈要求下，才勉強(qiáng)同意先將發(fā)行價(jià)區(qū)間定在24-28美元。
之后再根據(jù)路演時(shí)，投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)購情況，進(jìn)行調(diào)整。
隋波確定了估值和定價(jià)之后，其他的事情他就不管了。
全權(quán)交給公司CFO張奕來負(fù)責(zé)，張婉琳作為公司法律顧問輔助。
隋波當(dāng)初費(fèi)盡心機(jī)，把張奕從高盛挖來公司，又給了他高達(dá)5%的期權(quán)。
就是要在這種時(shí)候用他的！
按照納斯達(dá)克的上市流程。
首先是注冊登記，申請上市。
提交申請之后，就是等待SEC答復(fù)。
正常情況下，一般會(huì)在首次遞交報(bào)告后4—6個(gè)星期，收到SEC的第一封意見信。
主要表明SEC成員認(rèn)為公司該如何修改招股書，使其更完善、更準(zhǔn)確。
公司再根據(jù)SEC的意見信內(nèi)容，修改自己的注冊登記書。
這個(gè)階段也就是所謂的“上市靜默期”，也叫“紅鯡魚”（redherring）階段。
在這一時(shí)期內(nèi)，公司不得向公眾公開招股計(jì)劃及接受媒體采訪。
否則公司董事會(huì)、投行及律師等將受到嚴(yán)厲懲罰。
當(dāng)公司再將招股書報(bào)送SEC后的大約兩三周后，就可得到上市回復(fù)，不過一般都要來回折騰兩三回，這也是最浪費(fèi)時(shí)間的環(huán)節(jié)。
幸好隋波提前做了很多工作，比如提前做好了VIE模式，采用離岸公司開曼SPV作為上市主體，又提前按美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則做了財(cái)務(wù)報(bào)表。
這樣就省下了不少時(shí)間。
等到SEC確定審核通過之后，公司就可以開始路演促銷了。
最后，就是公司正式上市敲鐘的那一刻。
隋波對這些流程，就都完全放手了……
和SEC之間來回的關(guān)于招股書的修改，那是張奕、張婉琳、承銷商和上市法律顧問團(tuán)隊(duì)的事。
后面，他只需要在一些重要的路演場合，還有最后上市的時(shí)候，露面就可以了。
…………
接下來的一段時(shí)間，隋波把精力都放在了公司的團(tuán)隊(duì)建設(shè)和業(yè)務(wù)發(fā)展上。
易趣發(fā)展太快了！
短短兩年的時(shí)間，走到上市的地步。
很多公司中層甚至高層管理人員，都還是剛剛20歲出頭的年輕人。甚至還有像隋波一樣沒有畢業(yè)的在校生！
他們固然有激情，有沖勁，也做出了很大的成績。
但畢竟年輕，在經(jīng)驗(yàn)和考慮問題的全面性上，有所欠缺。
可不是所有人都像隋波這樣妖孽。
像隋波這樣，20歲的外表，有著40歲的人生閱歷和豐富經(jīng)驗(yàn)的，全世界也只有1個(gè)！
龐勇、周楓、王川這些人，雖然都是天才、精英。
但終歸還是稍顯嫩了些……
現(xiàn)在市場競爭不太激烈，易趣又有著領(lǐng)先優(yōu)勢，這種弱點(diǎn)還不明顯。
等其他公司逐漸對互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)營模式越來越熟悉，競爭趨于激烈之前，必須要不斷的提升這些小牛各方面的能力。
光靠內(nèi)部培訓(xùn)和培養(yǎng)是不夠的，必須還要引入更多的人才。
就在這樣考慮下，隋波讓陳永紅在社會(huì)招聘方面，加大了力度。
果然，在這種情況下，有了意外的收獲。
這天，陳永紅轉(zhuǎn)給隋波一封郵件，這是一封很“特別”的求職信。
“搜索引擎9238，男，25歲，魔都籍，同濟(jì)大學(xué)化學(xué)系五年制，覽群書，多游歷。
1997年7月起在一個(gè)國營單位籌備進(jìn)口生產(chǎn)項(xiàng)目。
1999年4月起在一個(gè)代理公司銷售進(jìn)口化學(xué)原料兼報(bào)關(guān)跟單。
長期想踏入搜索引擎行業(yè)，無奈欲投無門，心下甚急，故有此文。
如有公司想做最好的中文搜索，誠意乞一參與機(jī)會(huì)。
本人熱愛搜索成癡，只要是做搜索，不計(jì)較地域（無論天南海北，刀山火海），不計(jì)較職位（無論高低貴賤一線二線，與搜索相關(guān)即可），不計(jì)較薪水（可維持個(gè)人當(dāng)?shù)匾率匙⌒屑词堑拙€），不計(jì)較工作強(qiáng)度（反正已習(xí)慣了每日14小時(shí)工作制）?！?p> 當(dāng)隋波看到這封郵件時(shí)，心中大喜。
沒想到，第一個(gè)出現(xiàn)的人才，竟然是俞軍！
前世互聯(lián)網(wǎng)江湖中，被譽(yù)為“最牛產(chǎn)品經(jīng)理”、“產(chǎn)品教父”的大神級牛人！
作為百度產(chǎn)品設(shè)計(jì)的核心和領(lǐng)袖，他一手締造出了包括貼吧、知道、百科等明星產(chǎn)品。
在對互聯(lián)網(wǎng)、搜索引擎，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品研究方面，能夠和他相媲美的，整個(gè)江湖也不過寥寥幾人！
隋波當(dāng)即拿起電話，按照郵箱上留的電話號(hào)碼，打了過去。
“喂，我是隋波，你是搜索引擎9238嗎？”
電話那頭楞了一下，或許是在想隋波是誰，又或許是有點(diǎn)不可置信。
隋波繼續(xù)道：“我看到了你的求職信，有沒有興趣來百度搜索？”
對面終于有反應(yīng)了：“隋……隋總？?。。∧?，……我當(dāng)然愿意！當(dāng)然愿意！”
隋波輕笑道：“好的，你馬上訂機(jī)票來帝都吧，直接來易趣公司找我。
我們見面談！
放心，機(jī)票公司報(bào)銷！”
掛了電話，隋波開心的笑了起來。
這下，百度搜索不用擔(dān)心后續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品問題了！
有了俞軍，王川團(tuán)隊(duì)也可以將精力都放在技術(shù)研發(fā)和優(yōu)化上。
此消彼長，
等老李回國后，會(huì)發(fā)現(xiàn)，他將要面對的百度搜索，是一個(gè)非常可怕的對手！